سوق السندات الأولية (06 – 12 فبراير): اكتتاب مرتفع للخزينة على المديين القصير والمتوسط (مركز أبحاث)

أظهرت المذكرة الأخيرة الصادرة عن “بي إم سي إي كابيتال غلوبال ريسيرش” (BKGR) “Fixed Income Weekly”، بأن سوق السندات الأولية شهدت خلال الفترة من 06 إلى 12 فبراير اكتتابا مرتفعا للخزينة على المديين القصير والمتوسط.

وأورد المركز أن الخزينة أجرت اكتتابا بقيمة 4,68 مليار درهم، أي 67 في المائة من المبلغ المقترح البالغ 6,98 مليار درهم، مبرزا أن الاكتتابات همت آجال استحقاق 26 أسبوعا و52 أسبوعا و5 سنوات بأسعار فائدة قصوى بلغت، على التوالي، 2,43 و2,5894 و2,8922 في المائة.

وقد أدت هذه العملية إلى ارتفاع في أسعار الفائدة الأولية بواقع نقطتي أساس لآجال الاستحقاق 52 أسبوعا ونقطة أساس واحدة بالنسبة لآجال السنتين، بينما تراجع سعر الفائدة الخاص بآجال الاستحقاق 26 أسبوعا بما قدره نقطة أساس واحدة.

وفي ما يتعلق بالسوق الثانوية فقد هم التغير الملحوظ آجال الاستحقاق 26 أسبوعا، إذ تراجع سعر فائدته بمقدار 14,74 نقطة أساس إلى 2,44 في المائة. وفي المقابل، سجل مردود سندات 5 سنوات، و10 سنوات، ارتفاعا تدريجيا، على التوالي، بمقدار زائد 1,87 نقطة أساس، وزائد 1,1 نقطة أساس.

وفي الأخير، ظلت أسعار فائدة آجل الاستحقاق الطويلة، على العموم، مستقرة خلال الفترة المذكورة.

وأورد المركز أنه “ليس هناك أي اتجاهات واضحة تتشكل في بداية هذه السنة، مع تسجيل بعض آجال الاستحقاق القصيرة انخفاض ا ملحوظ ا، في حين شهدت المردوديات على المدى المتوسط والطويل ارتفاع ا طفيفا”، كما اعتبر أن هذا الوضع يعكس نوعا من حذر المستثمرين في ظل مراقبة الظرفية النقدية وغياب رؤية واضحة.

ويظل التوجه المستقبلي رهين بالقرارات المقبلة لبنك المغرب، في وقت يبدو أن الخروج إلى الأسواق الدولية قد تم تأجيله في انتظار فرصة أكثر ملاءمة.

و م ع